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交易员洞察 - 风险逆风

Chris Weston
首席分析师
2024年4月30日
随着四月的结束,对于那些做多风险资产的人来说,这是艰难的一天。在四月的最后一天,我们看到了金融条件的广泛收紧和投资组合的去风险化,而空头处境得到改善。

美国数据似乎成为了最大的问题。美国消费者信心指数创2022年7月以来的最弱水平,自2022年8月以来的第二次低于100。芝加哥PMI数据也跌至2022年11月以来的最低水平,尽管这个数据很少受到关注。被人们讨论最多的是美国的就业成本指数(ECI),同比增长了1.2%,远高于经济学家的共识。而且我们知道,美联储密切关注这一指标,市场也会如此。

市场的反应表明,美国利率互换现在预计到12月仅会降息28个基点 - 基本上相当于一次25个基点的降息。美国国债收益率在各个期限上涨了7-8个基点,美国实际利率(即根据预期通胀调整后的美国国债利率),也是实际资本成本,上涨了8个基点,创下周期新高。这种利率上升对黄金、比特币和美国股市都是有害的,S&P500指数下跌了1.6%,并且收于低点,Nas100指数收跌了1.9%,小盘股(US2000指数)收跌了2.1%。然而,这正是美元所需要的火花,美元对所有主要货币都表现出色。

USDJPY继续处于市场焦点,随着价格推高至157.84,而最近的干预低位154.52已经成为过去式。AUDUSD被多头坚定地推升至0.6472,经过一段时间的强势之后,我们要问的是,是否现在该抛售涨势了。EURUSD接近交易时段的低点1.0668。

我们是否正目睹美元开始走出趋势?这是现在的一个热门话题,虽然很大程度上取决于美国债券收益率的上升,以及我们是否可以看到美国 5 年期实际利率升至 2.5%(目前为 2.28%)或美国 10 年期国债高于 5%,但我们还需要考虑股票、波动性和信贷的表现——如果股票回落并再次走低,并且 VIX 指数升至 20%,那么美元可能会走高,系统性参与者将给予美元额外支持,他们的规则告诉他们买入,因为价格正在上涨。

如果美元指数收盘突破106.50,那这种观点肯定会引起我的兴趣。

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黄金一直被客户积极地交易,并已跌破了$2305的区间低点,看起来$2260美元将是下一个目标 - 即2月至4月回撤的38.2%斐波那契位和50日移动平均线。如果变动率(RoC)保持较高水平,且价格保持在5日指数移动平均线下方,那么我会持空头或中性态度,因为市场更倾向于在强势上涨时抛售。

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在盘后股票交易时段,我们了解到亚马逊、超微电脑和美国微设备制造公司(AMD)的数据,尽管亚马逊的盘后股价上涨了2.2%,但这并没有成为指数交易者(多头)所希望的救命稻草,S&P500指数和纳斯达克指数期货分别比现货市场收盘价低了约0.2%。这导致亚洲股市开盘走势疲软,我们对ASX200、NKY225和HK50的开盘预期分别为-1.2%、-0.8%和-1%。

所有人都在关注美国财政部的季度再融资公告(QRA)以及美联储的 FOMC 会议和鲍威尔在美国交易时段的新闻发布会(澳大利亚东部时间早上 4:00/4:30)。许多人预计鲍威尔会稍微转鹰;然而,问题是这种鹰派转向是否会像预期的那样大?我并不太确定,大多数人似乎期待着一个“鹰派”的反应。随着事件临近,市场正在做多美元,但鲍威尔的言论是否符合市场的持仓和定价?我对此持谨慎态度,并将根据情况管理美元敞口。

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