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El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) decidió aplicar un recorte "jumbo", alineándose con las expectativas del mercado que anticipaban una acción contundente al inicio del ciclo de normalización monetaria.
Nuevas proyecciones económicas
Proyecciones Mercado Laboral
Las proyecciones actualizadas de la Fed pintan un panorama más complicado para el mercado laboral. Se espera que la tasa de desempleo llegue al 4,4% a finales de 2024, un aumento en comparación con el 4% proyectado en junio. Este ajuste refleja las preocupaciones sobre una posible desaceleración en la creación de empleo y su impacto en la economía.
En cuanto al "dot plot", que anteriormente solo preveía un recorte de tasas en un contexto de junio muy distinto al actual, la Fed ahora anticipa dos recortes adicionales durante 2024, además del efectuado en septiembre. Esta postura se alinea con las expectativas del mercado, que prevé una política monetaria más flexible.
Detalles del comunicado del FOMC
El comunicado del FOMC destacó que "las ganancias en el mercado laboral se han ralentizado" y que "la inflación ha avanzado hacia el objetivo del Comité del 2%, aunque aún se mantiene elevada". La Fed considera que sus dos mandatos —máximo empleo y estabilidad de precios— están más equilibrados, lo que justificó el recorte de 50 puntos básicos.
Por primera vez, el comunicado incluyó la frase: "Estamos firmemente comprometidos en apoyar el máximo empleo", reafirmando su compromiso dual junto con el objetivo habitual de "retornar la inflación al 2%".
Reacciones en los mercados financieros
Los mercados financieros reaccionaron de forma significativa a la decisión de la Fed:
- Dólar estadounidense: La moneda cayó considerablemente, acercándose al nivel psicológico clave de 100. Esta depreciación refleja las expectativas de una política monetaria más acomodaticia.
- Oro: El metal precioso se benefició del recorte "jumbo" y de las proyecciones menos optimistas en el mercado laboral. El oro alcanzó un nuevo récord histórico, acercándose a los 2,600 dólares por onza, mientras los inversores buscan activos refugio ante la creciente incertidumbre económica.
Implicaciones y perspectivas
La decisión de la Fed marca un giro significativo en su política monetaria. Al reconocer que la inflación ha avanzado hacia su objetivo, pero sigue siendo elevada, y que el mercado laboral muestra señales de enfriamiento, la Fed ha optado por un enfoque más equilibrado.
El comunicado también subraya que "el panorama económico es incierto" y que el Comité está "atento a los riesgos en ambos lados de su mandato dual", lo que sugiere que futuros ajustes en la política dependerán de la evolución de los datos económicos.
Análisis Técnico
Oro
Gráfico Mensual (XAU/USD): El gráfico mensual del oro muestra una estructura técnica sólida que respalda una perspectiva positiva a mediano plazo. Tras superar el nivel de Fibonacci del 61.8% (2,076.13 USD), el precio continúa su avance hacia el siguiente objetivo técnico, sugiriendo que podría alcanzar los 2,709.81 USD. Mientras el precio se mantenga por encima de los 2,076 USD, la proyección indica que el oro tiene margen para avanzar hacia los 2,700 USD en los próximos meses, especialmente si persisten condiciones favorables para activos refugio.
Dólar
Gráfica Semanal (DXY): El análisis técnico del índice del dólar estadounidense revela una configuración bajista tras la ruptura de un patrón de triángulo simétrico. El índice se encuentra cerca del soporte clave en el nivel psicológico de 100, coincidiendo con el retroceso de Fibonacci del 61.80% (98.975). Este nivel es crucial para la operativa del USD, y una ruptura por debajo podría desencadenar una mayor presión bajista. Mi perspectiva se mantiene en que el USD puede continuar bajo presión, aunque no anticipo una ruptura decisiva en esta zona.
Conclusión
El recorte de tasas por parte de la Fed refleja los desafíos actuales de la economía estadounidense. Con proyecciones que prevén un aumento en el desempleo y una inflación aún por encima del objetivo, la atención se centrará en cómo la Fed gestionará este delicado equilibrio en los próximos meses.
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