El Banco Central Europeo ha decidido no aumentar el plan de ajuste de la calidad establecido y modificar en 50 puntos básicos las tasas de interés

El Banco Central Europeo ha decidido no aumentar el plan de ajuste de la calidad establecido y modificar en 50 puntos básicos las tasas de interés a las que los bancos pueden pedir prestado liquidez a través del programa TLTRO 3, además de poner en marcha una nueva serie de operaciones específicas para combatir la situación actual, denominadas PELTRO (operaciones de refinanciación a largo plazo de emergencia no dirigidas a pandemias) con el fin de apoyar la liquidez en la zona del euro. Se trata de siete operaciones de refinanciación adicionales, a partir de mayo. No hay cambios en la calidad de los títulos que pueden ser objeto de refinanciación ni en las cantidades que intervienen en la flexibilización cuantitativa. Ayer por la mañana escribimos claramente que "Si el BCE se mantiene firme hoy, el mercado podrá interpretar la decisión como una ratificación por parte de los que tienen que inyectar liquidez en el sistema sobre la suficiencia de lo que ha sido y está a punto de ser puesto en marcha..." y que "Ante nada, esperamos reacciones neutrales en las listas de precios y en el euro (que seguiría moviéndose según los planteamientos técnicos).

Los cuadros técnicos de Dax y Euro

Bien, en base a lo que se asumió antes de la reunión del BCE y a lo que sucedió, podemos ver cómo el Dax (que como se ha visto está tirando de las bolsas de los EE.UU. con él) y el S&P500 han continuado el desarrollo de la divergencia bajista de 4 horas que se había formado ayer por la mañana entre los precios y el oscilador estocástico, mientras que el euro ha visto algunas subidas de guión que hemos estudiado sobre el área 1.0910, yendo a subir al área 1.0990. Se trata de compras de euros no tanto por la intervención (o no intervención) del BCE, sino por compras de euros y libras (incluso el cable ha subido) debido a factores técnicos. Ni siquiera se trata de ventas en dólares de los Estados Unidos, ya que el mercado no es un dólar central por el momento, tanto es así que se han comprado dólares contra el canadiense, contra el yen y contra el australiano y el neozelandés, lo que confirma los escenarios técnicos a corto plazo que no tienen nada que ver con la macroeconomía. Nos encontramos en un momento de reequilibrio general y los mercados deberían, en nuestra opinión, ser estudiados centrándose en los instrumentos individuales, sin buscar correlaciones intramercantiles sino centrándose sólo en las correlaciones individuales intermercadistas, actualmente las únicas que pueden ser estudiadas son las que se dan entre el euro y la libra, entre el dólar australiano y el neozelandés y entre Dax y el S&P500. Actualmente, la moneda única se encuentra en una fase que podría ver nuevos intentos de extenderse hacia 1.1025 con el Dax que podría encontrar niveles de atracción hacia la zona de 10.530.

Dax – gráfico 4 horas