GasOil

“危机”四伏

Jerry Chen
Research Strategist
Sep 29, 2021
最近市场的话题比较多,比如恒大,美国政府债务上限,美联储的缩减恐慌,以及若隐若现的欧洲能源危机等。

虽然现在只是各种“危机”的形成或酝酿阶段,但如果一旦爆发(甚至产生共振)难免又是一片“腥风血雨”。

欧洲天然气价格刷新历史新高,突显出供需失衡的现状。疫情后需求的复苏加上环保政策下对清洁能源的倚重,使得供应出现巨大缺口。高盛预测未来几个月内天然气供应进一步趋紧,甚至欧洲也有“拉闸限电”的风险。

NYMEX的天然气(NasGas)价格创7年来新高。虽然具有较长上影线的十字星暗示价格有回落的风险,但供需关系将在更长时间内(冬天)主导天然气市场。

NasGas

现在的欧洲可能正在翘首期盼“北溪-2”天然气管道的竣工能带来更多的供应量。通过“北溪-2”,俄罗斯可以绕开乌克兰将天然气输送到德国和其他欧洲国家。但事情显然没有那么简单,美国最近逮捕了俄罗斯最大的独立天然气生产商诺瓦泰克的CFO,而诺瓦泰克很可能成为“北溪-2”的供应商。这一幕是不是似曾相识?

天然气价格的暴涨也刺激了原油的需求。WTI原油逼近今年高点77美元,而布伦特更是2018年以来首次触及80美元大关。和天然气一样,尽管原油存在供应缺口,但还是需要留意最近K线形态下短线回调的可能。

能源价格的上涨使得通胀在短期内难以下跌。鲍威尔昨天在国会听证会中表示必要时会采取行动遏制通胀。所谓的“必要行动”指的或许就是在年底前启动“缩减购债”。在Taper预期的影响下,各期限美债的收益率近来大幅跳升。10年期收益率升至1.54%,4天内上涨了25个基点,速度之快让人回想起2013年“缩减恐慌”时期的场景。

美元显然受益于收益率的升高,周二升至近一年新高93.70。

支持美元进一步走强的因素有以下几点:1)对于美国债务违约的恐慌导致短期流动性收紧(请参考我们昨天的分析文章);2)全球经济增速放缓(比如恒大债务问题可能降低中国GDP增速)突显美元避险低位;3)美联储货币政策的正常化(缩表和加息预期);4)美元的空头仓位持续降低。

不过昨天有两则消息值得我们关注。一是两名美联储鹰派委员宣布辞职,二是鲍威尔明年的连任遭到参议院的质疑,这增加了未来政策的不确定性。

在收益率快速走高的背景下,股市节节败退。科技股首当其冲,FAAMG跌幅全都在2%以上,纳斯达克重挫近3%。恐慌指数VIX暴涨24%,VIXY ETF(MT5)涨幅超过10%。

NAS100

虽然说美国政府可能在新财年(10月1日)面临关门的风险,但预计国会本周四前会通过一项临时支出法案确保政府的继续运作,即使出现停摆也不会持续很久。投资者更担心的还是债务违约的风险以及国会能否尽快提高/暂停债务上限。不过两党的博弈看上去还会持续下去。

Ready to trade?

It's quick and easy to get started. Apply in minutes with our simple application process.

The material provided here has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Whilst it is not subject to any prohibition on dealing ahead of the dissemination of investment research we will not seek to take any advantage before providing it to our clients.

Pepperstone doesn’t represent that the material provided here is accurate, current or complete, and therefore shouldn’t be relied upon as such. The information, whether from a third party or not, isn’t to be considered as a recommendation; or an offer to buy or sell; or the solicitation of an offer to buy or sell any security, financial product or instrument; or to participate in any particular trading strategy. It does not take into account readers’ financial situation or investment objectives. We advise any readers of this content to seek their own advice. Without the approval of Pepperstone, reproduction or redistribution of this information isn’t permitted.